证券日报:一揽子宏观调控政策 提振市场信心

来源:未知 作者:admin 发表于:2020-04-03 09:00  点击:
不可否认,新冠肺炎疫情短期内会对我国经济的增长带来一定的影响,但从长期来看,影响是总体可控的,我国经济增长保持韧性、长期向好的基本面不会改变。反映在资本市场上,与

不可否认,新冠肺炎疫情短期内会对我国经济的增长带来一定的影响,但从长期来看,影响是总体可控的,我国经济增长保持韧性、长期向好的基本面不会改变。反映在资本市场上,与境外市场相比,A股市场表现出了比较强的韧性和抗风险能力。

日前,资本市场再迎提振信心的一揽子举措:3月27日召开的中共中央政治局会议提出,要加大宏观政策调节和实施力度。笔者认为,这对促进资本市场稳定运行,提振市场和投资者信心,都是大有裨益的。

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政治局会议提出,“引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕”。话音刚落,3月30日,央行下调7天期逆回购中标利率20个基点至2.20%。这是央行年内进行的第二次下调,且下调幅度较上次加大10个基点。这是对政治局会议提出的决策部署的具体落实。

逆回购操作是央行在公开市场上释放流动性的一种方式。在笔者看来,此次下调必然是综合各方面的考虑作出的决策,比如国内复工复产的需求、修复对实体经济的损失等。通过此次下调,可进一步降低企业的融资成本,能在一定程度上缓解企业融资贵问题,提高经济增长动能,进而有助于维护资本市场的稳定,提高投资者的市场预期和风险偏好,提振投资者信心。

降低企业成本的另一大举措,是减税降费政策。政治局会议对此也予以明确:要落实好各项减税降费政策。

我国推出税费改革所起到的效果是有目共睹的。具体到上市公司层面,近年来,上市公司税费占比有不同程度的降低。这对提升企业盈利能力、帮助企业对冲不确定风险和应对成本抬高的压力、提高企业生产经营效率等方面,所起到的作用都是实实在在的。

可以预期的是,随着减税降费效应的不断显现,上市公司会加大在研发、核心技术攻关、生产技术改造等方面的投入,进而提高自身的核心竞争力。而这亦是推动上市公司高质量发展的体现,有助于提振投资者对上市公司发展的信心。

目前,上市公司的复工率已经超过了98%,高于全国的平均水平。企业复工复产后,如何维持稳定运行,离不开政策的保驾护航。金融服务就是其中之一。对此,汽车视频政治局会议也提出,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。

笔者认为,如今我国企业的复工复产力度已经大幅提升,尤其是上市公司的复工复产率非常高,至少会带来三方面的作用:第一,有助于企业修复利润;第二,重点行业的上市公司复工复产,既能起到“领头羊”的作用,还会激励同业竞争者抓紧时间复工复产;第三,在一定程度上体现出中国经济发展有韧性、平稳运行有保障,而经济稳了,对稳定资本市场运行、稳定投资者信心也会起到带动作用。

短期持谨慎态度

据央视新闻联播,交通建设领域的一批重大工程近日陆续复工。全国铁路今年计划投产和续建的116个重点项目已经有90个复工,19.9万名人员进场施工,敦白高铁、盐通铁路、成兰铁路、成昆铁路等工程正在加紧建设。全国在建高速公路重大项目已有七成以上复工建设。

宏观方面,中国官方和财新制造业PMI双双位于荣枯线以下,显示经济仍有下行压力。非农数据超预期降低美联储降息预期,但美国经济衰退以及美联储货币宽松趋势难以逆转,美元上行空间有限。供需方面,Chuquicamata铜矿结束了为期两周的罢工,目前已全部恢复投产,但今年以来持续不断的扰动事件已经导致加工费跌至60美元/吨以下,逼近冶炼厂成本线,但缺少检修影响,冶炼厂产量逐渐释放,且终端需求仍处下行趋势,加之淡季来临,铜库存去库放缓,LME交仓压力增加。因此铜价短期仍有下行压力,但经济下行、供给增加以及需求下滑的利空已经大部分“price-in”,且未来逆周期政策存在预期,而且铜供给的核心铜精矿仍然是紧缺的,因此铜价下行空间有限。策略上,沪铜空单逢高介入,逢低离场。

原标题:送上满满的敬意!我们准备就绪 静待英雄归来

 

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